Новая теория Материалы О нас Приглашение к сотрудничеству Услуги Партнеры Контакты Манифест
   
   
 
Материалы
 
ОСНОВНЫЕ ТЕМЫ ПРОЧИЕ ТЕМЫ
Корея, Ближний Восток, Индия, ex-СССР, Африка, проектная деятельность/проектировщики, аврально-опытная деятельность (АОД), рутина, виды управленческой деятельности, иерархия, бюрократия, инвестиционный климат, фирма, Административная реформа, налоги, фондовые рынки, Южная Америка, Великобритания, исламские финансы, социализм, капитализм, МВФ, Япония, облигации, бюджет, СССР, наука, ЦБ РФ, рубль, финансовая система, политика, нефть, финансовые рынки, финансовый пузырь, прогноз, евро, Греция, ЕЦБ, кредитование, экономическая теория, инновации, инвестиции, инфляция, долги, недвижимость, ФРС, доллар, QE, бизнес в России, реальный сектор, финансовый сектор, деньги, администрирование
 

О стимулах и росте

29.10.2019

Намечено ускорить темпы развития экономики,
увеличить абсолютные размеры
прироста национального дохода…

Ю.В. Андропов, генсек СССР

 

Под самый конец рабочей недели, в пятницу, было объявлено о том, что ЦБ вносит существенное изменение в денежно-кредитную политику. Ключевая ставка Банка России снижена на 50 пунктов до уровня в 6,5%, при этом параллельно прогноз по инфляции был снижен с 4–4,5% до 3,2–3,7%. Предыдущее заседание правления ЦБ было в сентябре, и тогда прогноз по инфляции был ещё выше, составляя 4,2–4,7%; всё это даёт основания предполагать, что данное снижение ставки будет не последним.

Интересно здесь другое: движение было достаточно резким, рынок ожидал сокращения на 25 пунктов, как это случалось каждый раз за последние полтора года. Это породило заметную волну комментариев относительно избыточности и, наоборот, недостаточности размеров изменения ставки, включая даже варианты критики самого направления изменения – мол, ставку надо было повышать. При этом комментаторы исходят, понятное дело, из благородных побуждений – дескать, именно такими мерами можно добиться сколько-нибудь устойчивого роста российской экономики. Собственно говоря, именно о возможности интенсификации роста посредством государственных мер я бы и хотел порассуждать в данной заметке, но прежде чем начать это делать, стоит, как это обычно и бывает, отметить несколько рамочных суждений, коих в данном случае будет три.

Во-первых, я не абсолютизирую экономический рост сам по себе, потому что без наличия проекции его на граждан страны – динамики реальных доходов населения, дополнительно очищенных от платежей по кредитам – он не имеет никакого смысла. Вполне можно представить ситуацию, когда в некоей стране работают корпорации, тем или иным путем извлекающие прибыль (хотя бы банально продавая на внешние рынки природные ресурсы), которая затем уходит из страны. ВВП в этом случае растет, безусловно – но автохтонному населению с такого "роста" мало что перепадает. Если этот вариант довести до предела, то можно увидеть два различных контура – с корпорациями, гастарбайтерами и выводом капитала на одном полюсе, и местным населением, которое духовно и скрепно копает картошку в огородах – на другом. Понятно, это абстракция и игра разума, но сути дела это не меняет.

Во-вторых, я против того, чтобы как-то вводить в эти рассуждения такой параметр как "паритет покупательной способности". Он до сих пор является весьма модным в рассуждениях, и, надо признать, кое в чем даже полезным для элит – та или иная нищая страна, имея низкий ВВП реальный, но более высокий по ППС, может таким образом хвастаться местному податному электорату и утверждать, что не так всё плохо. Это помогает и в мировых раскладах, снижая вероятность "раскачивания лодки" в рамках ООН, ВТО и иных международных организаций, уменьшая шанс того, что эта интернациональная беднота начнет активно объединяться, требовать помощи, торгового благоприятствования и так далее. Подход "в попугаях я гораздо длиннее" в этом смысле подходит не только для России, но в реальности он имеет мало смысла.

Вообще говоря, вся эта концепция имеет уже более чем вековую историю, впервые она была описана Густавом Касселем в книге  The Present Situation of the Foreign Trade в 1916 году. Иначе говоря, это порождение в принципе другой эпохи – эпохи деградирующего золотого (точнее, биметаллического) стандарта. Увы, активно цепляться за эти вещи в условиях превалирующего инфляционного таргетирования (чего не было ещё в 90-е, например) и плавающих курсов, параллельно страдая от невозможности выставить эквивалентные корзины товаров и услуг (и делая на это заметные допуски) – есть затея, весьма корявая методологически. 

В-третьих, повышение доходов населения, если не рассматривать каких-то экстремальных случаев, неразрывно связано с повышением производительности труда. При этом под производительностью труда надо понимать не количество его в часах в календарную единицу, и никак не количество штук товаров/услуг, произведенных в ту самую календарную единицу, но количество денег, за которые успешно продаются те самые товары/услуги, произведенные в календарную единицу. Это, очевидно, неразрывно связано с самой системой, в которой находится данный производитель. Водитель грузовика в Уганде получает меньше своего коллеги в США, даже при условии равной квалификации, одинаковых грузовиков и, предположим, одинаковых дорог, просто потому, что в США гораздо больше денег (капитала, в широком смысле этого понятия), чем в Уганде, что есть та самая круговая причинность имени Гуннара Мюрдаля.

Вернемся к России и стимулам.

Монокультурно-рентную модель экономики России, равно как и достижение ее пределов где-то около 2013 года, я описывал уже неоднократно (к примеру, здесь), и повторяться в очередной раз не хочется. В фундаментальном смысле ситуация с ростом такая, какая она есть, и, в целом, заметно её изменить без смены самой модели (где сразу вылезают вопросы "как менять", "на что менять" и "что это будет стоить и какова будет выгода") представляется малореальным. Однако определенные государственные меры всё же способны эту картинку несколько подправить, но источники их не стоит искать в привычных местах

Так, на мой взгляд, ждать каких-то прорывов от Центробанка в этом деле бессмысленно. Патриотическая пресса регулярно призывает сделать так, чтобы ЦБ принял на себя ответственность за рост, передать контроль над ним парламенту или даже лично Владимиру Путину (как будто сейчас Неглинная не слушает Кремль) – но рискну предположить, что толку с этого не будет. ЦБ варьирует ставку и норму резервирования, следит за ситуацией в банковском секторе и на рынке ликвидности, демпфирует шоки на валютном рынке – но эти меры относятся к уменьшающим те или иные риски, а не к подгоняющим либо стимулирующим.

Что будет при более резком снижении ставки? Да, подешевеют кредитные ресурсы, что несколько улучшит ситуацию для предприятий и их работников – но параллельно с этим пойдут вниз ставки по депозитам, что сделает менее привлекательной инвестиционную активность. Кроме того, это будет способствовать оттоку средств из ОФЗ, что будет давить вниз рубль, удорожая импорт (напомню, что более половины его – машины и оборудование, т.е. товары, без которых экономика страны попросту встанет) и дополнительно подгоняя инфляцию, которая и так ускорится из-за повышения доступности рублевых ресурсов. Иначе говоря, за позитивом последует и большой набор негатива – и неизвестно, что в итоге окажется сильнее, особенно если принять во внимание случайный фактор типа вероятной валютной паники, которая уже неоднократно случалась в нашей истории. Обратный процесс, повышение ставок – даст, соответственно, обратный эффект, но с таким же непредсказуемым конечным результатом. При этом надо понимать, что ЦБ развивающейся страны, что относится и к РФ, по определению действует с запозданием относительно меняющейся ситуации с мировыми финансовыми потоками, что дополнительно осложняет регулирование.

Иная ситуация у правительства: возможностей для влияния на экономику у него гораздо больше, чем у ЦБ, но здесь куда большее влияние оказывает политика, а источником повестки здесь является только и исключительно Владимир Путин. И эта его повестка его стоит на двух постулатах: "доллар скоро грохнется", поэтому максимально ужимаемся и накапливаем резервы, и "нацпроекты нам помогут", поэтому всячески их рекламируем и надеемся на них. Увы, как грохается доллар, мы видели уже неоднократно; кстати говоря, ровно 29 лет назад, 26 октября 1990 года указом президента СССР М. С. Горбачёва был введён коммерческий курс рубля к иностранным валютам, после чего началась история рубля, являющая собой череду девальваций. Историю нацпроектов мы тоже уже рассматривали и, в целом, нет оснований думать, что на сей раз всё будет иначе.

Вместо этого правительство могло бы, теоретически, пользуясь тройным профицитом (бюджет, торговый баланс, текущий счет) объявить о снижении налогов, что укрепило бы экономику без модификации параметров денежно-кредитной политики. Это дало бы небольшой всплеск инфляции, но в целом эффект был бы положителен, подобно тому, что было в нулевых годах, когда и нефть ещё шла вверх, и экономика страны не была в достаточной мере перестроена под этот входящий поток рентных денег, т.е. оставались ресурсы для оптимизации. В реальности же мы имеем рост НДС с 18% до 20%, повышение акцизов и иные дополнительные сборы. Рискну предположить, что элитный консенсус (при, что немаловажно, молчаливой поддержке населения) заключается в том, что концентрация усилий в рамках нацпроектов окажется более продуктивной, чем отпускание ситуации на самотек. Если сделать шаг дальше, то можно увидеть ренессанс советских пятилеток, борьбу  "плана" и "рынка" и прочее "три года упорного труда и десять тысяч лет великого счастья". Выбор сделан, результат налицо.

Неплохой, в перспективе, источник роста экономики я также вижу в трансформации системы расселения страны, фактически, в сокращении постоянных экономических издержек на поддержание избыточной инфраструктуры там, где она не нужна, где для геополитического контроля территории можно обойтись вахтовым способом обитания. Но шансы на это невелики: и власть, и широкое экспертное сообщество в массе своей говорит об удержании населения на территории, о принудительной задержке исхода людей в сторону денег и теплого климата. Прикладное имперство как оно есть – оно, конечно, греет душу, но за него надо платить, и единовременно (к примеру, строя и выделяя квартиры в рамках того самого удержания населения), и постоянно, тратя деньги на инфраструктуру.

Собственно говоря, и всё. Теоретически, можно поговорить о росте через специальное формирование пузырей, привлечение внешнего капитала и резкий экономический всплеск с последующим его аккуратным сдуванием при минимизировании негативных экономических последствий, но для российских властей этот вариант неприменим – для них успешные прибыльные реализованные нацпроекты есть недостижимый высший пилотаж. Иных источников роста (здесь я намеренно не разделяю рост ВВП и рост доходов населения) я не вижу. При этом я даже не касаюсь вопроса отсутствующих работающих правовых институтов: недавний кейс Валерия Израйлита, который задекларировал активы в рамках амнистии (!) капитала, после чего эти данные были приобщены к делу против него, показал это со всей ясностью.

Конечно же, это вступает в противоречие с привычной, въевшейся в плоть и кровь парадигмой "мы такие богатые, у нас всё есть, надо только напрячься и мы всё сделаем сами, даже без всего остального мира" – но это лишь миф. У России практически нет заметных конкурентных преимуществ уровня "делать дешевле КНР и/или умнее и полезней, чем Европа и США". Да, есть попытка создать их, реализовать парадигму "обогнать, не догоняя" – собственно, именно в этом направлении и работает вся экосистема вокруг АСИ, что не может не радовать – но это явно не прицел ближайшего будущего.

А на выходе национальная экономика бьётся в унылом болоте: на начало 2019 года размер экономики превышал уровни 2008-го всего на 8,8% (и это без учета двукратной девальвации рубля; с учетом его и в абсолютном долларовом исчислении мы увидим падение вдвое), при этом мировая экономика подросла за этот период на 31%, США (которые всё никак не грохнутся) на 16%, а Китай, который свою инвестиционную модель выбрал всё ещё не до конца, вырос вдвое. Такое вот ускорение, однако.

Опубликовано 27.10.19 на портале Бизнес-Онлайн, Казань.

Метки:
Россия, Будущее, экономическая теория, прогноз

 
© 2011-2019 Neoconomica Все права защищены