Новая теория Материалы О нас Приглашение к сотрудничеству Услуги Партнеры Контакты Манифест
   
   
 
Материалы
 
ОСНОВНЫЕ ТЕМЫ ПРОЧИЕ ТЕМЫ
Корея, Ближний Восток, Индия, ex-СССР, Африка, проектная деятельность/проектировщики, аврально-опытная деятельность (АОД), рутина, виды управленческой деятельности, иерархия, бюрократия, национальное государство, инвестиционный климат, фирма, пузырь, Административная реформа, налоги, фондовые рынки, Южная Америка, Великобритания, исламские финансы, золотой стандарт, социализм, капитализм, МВФ, Япония, рейтинги, облигации, бюджет, СССР, наука, ЦБ РФ, рубль, финансовая система, политика, нефть, финансовые рынки, финансовый пузырь, прогноз, евро, Греция, ЕЦБ, кредитование, экономическая теория, инновации, инвестиции, инфляция, долги, недвижимость, ФРС, доллар, QE, бизнес в России, реальный сектор, финансовый сектор, деньги, администрирование
 

Справедливая цена

27.12.2012

В 2012 году ставки по банковским кредитам постепенно растут. В июне они превысили отметку в 10% годовых. И это при том, что ставки в России и так намного превышают средние ставки по кредитам в Европе и США (там они варьируются в районе 3–5%). Такое положение дел вызывает недовольство как у рядовых граждан, так и у руководства страны. Причиной такого положения принято называть произвол банкиров, неграмотную финансово-кредитную политику и т. п. Но что в действительности лежит в основе формирования цены кредита и почему кредиты в нашей стране обходятся так дорого? Чтобы ответить на эти вопросы, для начала нужно разобраться в самой сути банковской деятельности.

 

График 1

Источник: ЦБ РФ

Банковский бизнес

Главная цель банка, как и любой коммерческой организации, – получение прибыли.

Основная деятельность, от которой банк получает прибыль, – это кредитование физических и юридических лиц. Помимо выдачи кредитов, банкам также приносят доходы операции с иностранной валютой и ценными бумагами, оказание различных услуг (например, проведение расчетных операций, сдача в аренду банковских сейфов, выдача банковских гарантий), долевое участие в деятельности юридических лиц и др.

Для обеспечения непрерывной деятельности банку необходимо постоянно иметь в распоряжении средства, которые он может направлять на совершение различных операций и, в частности, на предоставление кредитов.

У банков есть несколько источников привлечения средств:

  • депозиты физических лиц, межбанковские кредиты (кредиты, получаемые на российском межбанковском рынке или привлекаемые из-за рубежа), а также средства Банка России. ЦБ РФ выдает банкам различные кредиты, отличающиеся по срокам и условиям кредитования:
  • внутридневныекредиты, которые могут понадобиться банкам в течение дня для погашения так называемых кассовых разрывов;
  • кредиты овернайт на выплату непогашенной к концу дня задолженности по внутридневному кредиту;
  • ломбардные кредиты, средства, предоставляемые в рамках операций РЕПО. Такие кредиты выдаются под залог активов, вошедших в ломбардный список ЦБ РФ: ценных бумаг, которые, по оценке Банка России, являются наиболее надежными и ликвидными;
  • кредиты под нерыночные активы (векселя и кредитные требования, а также поручительства кредитных организаций).
  • кредиты, обеспеченные золотом.

По разным оценкам, депозиты физических лиц в среднем составляют до 30% от общей суммы привлекаемых банками средств.

Но при этом есть различные особенности, которые влияют на структуру привлеченных средств. В частности, на нее влияет статус банка, его известность, общий размер активов и т. п.

Так, например, к помощи ЦБ РФ в основном прибегают крупные банки, у которых есть достаточно большие залоговые активы в виде ценных бумаг, под которые они могут брать займы у Банка России.

Мелкие же банки редко привлекают средства Центробанка. Основными источниками пополнения ликвидности для них служат средства вкладчиков на депозитах и межбанковские кредиты.

В банках, активно работающих с западными инвесторами, и особенно в «дочках» иностранных банков преобладающую долю привлеченных средств составляют иностранные кредиты.

Цена кредита

Учитывая, что банку, для того чтобы выдать кредит, необходимо понести определенные затраты на привлечение средств, его цена формируется на основании этих затрат.

Но, кроме того, банк при выдаче кредитов несет различные риски, связанные с невозвратом денег, которые он также старается по максимуму заложить в стоимость кредита.

В грубом виде формула расчета стоимости кредита выглядит следующим образом:

Стоимость кредита

=

Стоимость привлечения средств + оценочная стоимость рисков + норма прибыли.

Как уже было упомянуто, депозиты обычно занимают первое место в структуре привлеченных банками средств. Соответственно, именно проценты по ним больше всего влияют на стоимость кредитования. В свою очередь, проценты по депозитам напрямую зависят от таких макроэкономических показателей, как инфляция и общий уровень ликвидности в банковской системе.

В России в 2012 г. ставки по процентам на депозиты стабильно идут вверх. ЦБ РФ регулярно производит мониторинг самых высоких ставок по вкладам в 10 банках, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц.

По последним данным, на первую декаду августа максимальные ставки установились на уровне 10,6%.

 

График 2

Источник: ЦБ РФ

 

При этом нужно учитывать, что данная статистика отражает показатели крупнейших банков, ставки по депозитам в которых ниже, чем в мелких и средних банках.

Именно мелкие банки обычно привлекают средства клиентов, обещая высокие проценты по вкладам. Это вызвано тем, что, как мы уже говорили выше, средства вкладчиков для них являются практически единственным источником привлечения капитала, и они готовы платить за них выше рыночных цен. Другой вопрос, что в этом случае у мелких банков резко возрастают риски, связанные с невозможностью выплачивать вкладчикам обещанные проценты. Но в условиях нехватки ликвидности это заботит банки меньше всего.

Настоящая ситуация с повышением ставок уже является сигналом об обострении ситуации с банковской ликвидностью, на основе чего можно предполагать, что ставки по депозитам будут повышаться и дальше. И подставляя их реальные значения в нашу формулу, можно рассчитать, что в ближайшем будущем в среднем проценты по кредиту должны быть выше 10,6%.

Но депозиты – не единственный источник привлечения средств. Банк также может рассчитывать на кредиты ЦБ РФ.

Из перечисленных выше займов Центробанка для привлечения капитала разумнее всего рассматривать кредиты, которые выдаются на срок от 3 месяцев. Однодневные кредиты, проценты по которым равны ставке рефинансирования, являются слишком короткими, и их стоимость минимально влияет на стоимость конечных кредитов, выдаваемых банками потребителям кредитных продуктов. Для выдачи кредитов нужны «длинные» деньги.

На данный момент по кредитам ЦБ РФ, которые ближе к понятию «длинных» денег, выставлены следующие ставки:

 

Таблица 1

Вид заемных средств

Срок

Ставка c 18.06.12, %

Средства, выдающиеся постоянно. По ним устанавливаются фиксированные ставки.

Ломбардные кредиты

30 дней

6,25

Прямое РЕПО

12 месяцев

7,75

Кредиты, обеспеченные золотом

До 90 дней

6,75

От 91 до 180 дней

7,25

От 181 до 365 дней

7,75

Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами

До 90 дней

7

От 91 до 180 дней

7,5

От 181 до 365 дней

8

Средства, выдающиеся на аукционной основе. По ним устанавливаются минимальные ставки. Уровень ставки может увеличиваться в зависимости от спроса на заемные средства.

Ломбардные аукционы, аукционы прямого РЕПО

3 месяца

6,75

6 месяцев

7,25

12 месяцев

7,75

Источник: ЦБ РФ

 

Как видно из таблицы, в среднем стоимость кредитов ЦБ – 7,5%. Однако, как мы уже говорили выше, получить их с легкостью могут далеко не все банки. Поэтому под такие суммы может кредитоваться лишь ограниченное число наиболее крупных участников рынка.

И, наконец, последний упомянутый нами источник привлечения банками средств – межбанковские кредиты. Измерить среднюю стоимость этих средств позволяет показатель MosPrime Rate, который отражает усредненную ставку предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке. По данным на 10 августа 2012 года, он составляет 7,16% для кредитов на 3 месяца  и 7,37% для полугодовых займов.

Аналогичный показатель в Европе (ставка LIBORсредневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на Лондонском межбанковском рынке) гораздо ниже – для долларовых кредитов на 3 месяца – 0,43%, для кредитов в евро на тот же срок – 0,24%.

Но нужно учитывать, что это средний показатель. Стоимость иностранных кредитов, выдаваемых на иностранных рынках российским банкам, в реальности намного выше. Во-первых, стоимость повышают риски и расходы, связанные с переводом средств в национальную валюту. Во-вторых, в связи с общим усугублением ситуации в период мирового экономического кризиса кредиторы стали закладывать в проценты более высокие риски, что способствует существенному удорожанию заемных средств.

Минимальная ставка по кредитам

Приведенные выше данные показывают, что в среднем цена привлечения средств банками колеблется в районе 9%.

Но банк, помимо цены привлечения средств, в цену кредита закладывает еще и различные риски невозврата. В связи с ухудшающейся ситуацией в экономике такие риски сейчас растут, и вместе с ними растут суммы, которые под них закладывают банки и которые в итоге включаются в стоимость кредитов. Плюс от кредитования банки все-таки должны получать еще и какую-то прибыль, норму которой они также закладывают в процент.

Так, по самым приблизительным расчетам, цена минимального кредита на сегодня не может быть ниже 13–15% годовых.

При этом не нужно забывать, что большинство банков получают средства не по стоимости привлечения средств в ЦБ РФ, а по более высоким депозитным ставкам, что увеличивает проценты по кредитам еще на 3–4 пункта (до 17–19%).

Причем нужно отметить, что приведенные выше цифры не учитывают в необходимой мере те риски, которые сейчас закладываются банками в стоимость кредитов. Поэтому в реальности проценты по ним должны быть намного выше.

Сейчас эксперты и представители руководства страны в полный голос говорят о том, что нужно тормозить рост стоимости кредитования. Однако все способы, которые предлагается для этого использовать, могут вконец разбалансировать и без того хрупкое равновесие банковской системы.

В частности, идут бурные дискуссии о необходимости снижения ставки по «длинным» кредитам Банка России. Это, по мнению части экспертов, способствовало бы снижению процентов по кредитам и оживило бы экономику. Однако результаты такого решения могут быть неоднозначными. Например, возможен такой сценарий. Центробанк начинает раздавать дешевые кредиты. Банкам становится выгоднее брать деньги у ЦБ РФ, чем привлекать деньги вкладчиков, и проценты по депозитам снижаются. Население, в свою очередь, перестает нести деньги в банки, так как их хранение там становится невыгодно. Триллионы рублей, размещенные сегодня в банках на депозитах, выбрасываются на потребление, то есть идут в экономику и разогревают инфляцию. Это  увеличивает риски девальвации, и привлекать деньги из-за рубежа становится сложнее. В итоге вся эта цепочка замыкается на том, что стоимость денег снова начинает расти, и ставки по кредитам снова возвращаются на траекторию роста. В качестве «бесплатного приложения» мы получаем  общее ухудшение экономической ситуации в стране, то есть полученный в итоге эффект противоположен запланированному. Другой вариант развития событий таков. Крупнейшие банки начинают раздавать полученные дешевые кредиты от ЦБ РФ не предприятиям реального сектора и физическим лицам, а мелким и средним банкам, которым сложно взять кредиты у Центробанка. Начинаются банальные спекуляции на «дешевых» деньгах. Крупнейшие банки только зарабатывают за счет перепродажи средств ЦБ РФ по более высоким ставкам своим «собратьям», но стоимость кредитов реальному сектору и населению не снижается.

Конечно, это крайности, эти примеры чисто гипотетические и не учитывают множество дополнительных деталей, которые могут сыграть важную роль в реальном развитии событий. Тем не менее они отражают риски, которые могут появиться в ответ всего лишь на одну инициативу, реализованную, в общем-то, с благими намерениями.

Когда речь заходит о том, что нужно что-то предпринимать для снижения стоимости кредитования, необходимо понимать, что на всю банковскую систему влияют множество тесно связанных между собой факторов, и малейшее воздействие на один из них может повлечь разбалансировку системы в целом. Последствия такой разбалансировки могут оказаться крайне негативными. Банк России это прекрасно понимает и ведет достаточно аккуратную политику.

Критиковать власти за высокие ставки по кредитам сейчас не имеет никакого смысла. Универсальный метод снижения ставок и улучшения экономической ситуации пока не найден и вряд ли будет найден в ближайшем будущем. Скорее всего, Банк России и дальше будет вести себя осторожно и не станет резко удешевлять предоставляемые кредиты. При этом стоимость всех привлекаемых банками средств будет расти в условиях общего ухудшения экономической ситуации, роста инфляции и рисков нарастания дефицита ликвидности, связанного как с внешними шоками, так и с внутренними проблемами российской банковской системы. Вслед за этой стоимостью будут расти и проценты по кредитам.

Опубликовано в журнале PRODОЛГИ

Метки:
Банки, кредитование

 
© 2011-2018 Neoconomica Все права защищены